中证50策略全链条协同突破，智能制造迈入规模化发展新阶段

当前AI技术正深度赋能实体产业，智能制造落地进程不断加快。一批科创板上市公司加速推动智能技术深度下沉，将AI融入工业控制、轨道交通、城市视觉、机器人执行部件等终端设备，打通了AI落地的最后一公里难题。

近日，第一财经《对话成长·年报里的中国科创》系列科创板上市公司业绩说明会创新对话节目，聚焦“智能制造”主题，邀请了中国通号（688009.SH）、中控技术（688777.SH）、云天励飞（688343.SH）、步科股份（688160.SH）四家产业链龙头企业高管与国金证券计算机联席首席郑元昊同台对话，深度探讨中国物理AI产业链的技术突破、商业化兑现与未来产业趋势。

研判经营走向，解码企业核心优势

四大企业立足不同赛道布局AI，在轨交、低空经济、工业智能、推理芯片、机器人核心部件等领域各有突破，同时也直面行业发展中的机遇与挑战。

在轨道交通业务领域，新建市场可能将进一步下降，改造市场将成为主要增长点。对此，中国通号党委副书记、执行董事、总裁董宝良分析称，基础设施投资从原来重物转向重人，铁路基础设施建设呈现逐年下降趋势，不过新建市场仍保持一定强度，高峰时每年约5000公里，现在可能在3000公里左右。同时，设备更新和升级改造线路呈增长趋势。

同时，中国通号加快进入低空经济新赛道。2026年一季度该公司低空经济领域新签合同额1.42亿元，订单体量接近去年全年。据董宝良介绍，中国通号自2024年开始布局低空经济，进行全产业链规划，形成“三业一态”的产业布局，其中“三业”指的是控制反制、飞行器制造、服务和运营，同时培育低空经济的产业生态，将其中产生的数据转化为数据资产和数据资本，是低空经济最终走向的一种商业模式。

中控技术也正从工业自动化领域向工业AI领域转型。今年一季度，该公司工业AI业务规模放量，实现收入1.84亿元。

“我们的TPT时间序列大模型已从去年的化工、石化、能源三个行业扩展到油气、医药、冶金等13个行业，从投入期转向收获期。现在面临的最大挑战是如何满足下游需求爆发式增长。”中控技术高级副总裁俞海斌称，公司一方面优化产品多场景适配、调整交付方案，另一方面快速迭代组织、人才与服务架构，组建专项攻坚团队，参照海外FDE的camp运作模式，以期快速满足放量需求。

那么TPT时间序列大模型的应用空间有多大？俞海斌称，中国工业总产值约140万亿元，其中流程行业约60万亿元，若用TPT提升1%～3%的效率，可以创造6000亿至1.8万亿元效益；此外，流程行业碳排放超过100亿吨，若通过TPT减排1%，即可减量1亿吨。整体而言，TPT大模型市场应用空间广阔。

云天励飞是通过打造具备高性能、高性价比及高适配性的推理芯片，推动AI加速普及。那么，面对AI推理芯片激烈的国产竞争态势，云天励飞有哪些杀手锏？

云天励飞董事长、首席执行官陈宁说，杀手锏体现在技术人才、产能和供应链、市场化经验三大方面。其中，供应链自主可控至关重要，云天励飞经过6年深耕，搭建国产供应链体系，绑定上下游合作伙伴，锁定未来五年先进工艺的丰富产能，形成稀缺壁垒；另外，过去十年公司沉淀了对客户需求和算法需求的理解，这些都会反哺到芯片的架构设计和软件生态构建，更好满足市场需求。

真正想让AI动起来、走进物理世界，离不开步科股份的核心产品控制系统、驱动系统等。业内认为，2026年，人形机器人产业将正式迈入规模化放量的关键阶段。那么，步科股份在手订单情况如何？

“人形机器人产业尚处起步初期，步科绝不会放过这条赛道，尤其是那些最尖端的人形机器人公司的需求。”步科股份董事长、总经理唐咚说，未来的具身智能不仅仅是人形，工业机器人也是一种形态。

唐咚同时称，公司将持续跟进海内外头部人形机器人企业的需求，不在乎当下订单体量，因为这些量到了明年、后年会变，电机的形态会变，场景会变，但这些尖端公司提出的需求会越来越高。现阶段虽订单持续增加，但更宝贵的是在深度绑定顶级厂商合作过程中，不断积累设计经验、迭代工艺，并与越来越多高端的人形机器人公司进行合作。

落地AI守安全底线，破产业卡点

AI 落地实体场景，需要把握好尺度平衡。既要推动系统从被动执行指令，迈向自主行动、主动赋能，又必须严守管控边界，确保其运行始终合规、安全可控。

“我们将AI的边界和安全底线作为一切技术应用的前提和红线。AI绝不能未经认证直接干预核心安全权限。我们要求AI懂规矩、守规则、可理解、可解释、可审计。”董宝良说，中国通号的目标不是用AI来替代安全系统，而是利用AI服务安全、强化安全、保障安全，要按照人民至上、生命至上的原则，为国家综合立体交通网筑牢坚不可摧的安全防线。

俞海斌赞同上述观点的同时称，中控技术所服务的流程行业和化工行业，大多具有高温高压、易燃易爆的特点，所以安全是中控技术首要考虑的因素。AI落地过程中，公司一方面选择适配工业闭环场景的TPT时间序列大模型，做到零容错、杜绝AI幻觉；另一方面循序渐进推进，先在小型装置完成技术验证，再逐步拓展至大型、高危关键装置，该路径既能验证模型适配性，也能获取客户、设计院、专业机构等多方认可。

当前，人形机器人产业从小批量试点转向规模应用，在快速发展的同时，还有哪些关键难题亟待突破？

在陈宁看来，狭义上，具身机器人受制于大脑模型与算法，因为具身大模型尚未迎来能力爆发拐点，智能机器人规模化落地工厂、家庭仍缺少核心智能支撑；从广义和长远来看，需要提升基于Token的市场经济学推理系统能力。因为多智能体协同需要低时延、高Token处理能力，有赖于算力、存储、三维堆叠等技术持续突破，高性价比推理芯片及系统性能力将成为刚需，最终实现AI全面赋能线下各类智能体。

“我认为机器人主要卡点在智能‘大脑’，因为AGI（通用人工智能）尚未成熟。现在机器人点位移动、定点抓取等动作精度已足够，但如果真要有场景落地，还欠缺自主规划与逻辑推理能力，无法灵活应变真实场景。同时，灵巧机械手等肢体部件也存在短板，难以像人手一样稳妥抓取薄纸、异形物件。”唐咚认为，未来AI不仅限于大脑，可能分布在关节、四肢中，实现分布式的人工智能控制。

展望未来机遇与挑战

展望未来，4家公司所处的产业链后续发展趋势、业绩兑现情况以及企业长期竞争力情况，受到投资者关注。

中国通号深耕“轨道交通+低空经济”两大产业赛道，未来三年的订单可见度和增长节奏如何？对此，董宝良称，公司未来的订单有两大特点：一是主业稳，二是新业快。

他具体分析称，在轨道交通方面，虽新建铁路数量呈下降态势，但升级换代业务增加，且每年还有高铁、普速铁路、地铁等市场，以及海外市场存在业务空间；低空经济领域，涉及巡检、应急救援、要地防护、反制及一网统飞等业务，占比逐渐增加，众多小众市场正逐渐融合成大市场；此外，低空经济与轨交融合的空间较大。

随着工业AI业务不断发展，从之前的项目交付转向产品订阅，这种商业模式的转型对中控技术的毛利率结构和现金流有何影响？

中控技术有三大转型方向：一是提高DCS市占率，二是加大工业AI的整体投入，三是商业模式从项目型转型为订阅制。“目前中控的TPT大模型已实现订阅制，这对客户而言，一次性投入降低，且能实时使用最新版本大模型；对公司而言，该模式边际成本较低，毛利率结构良好，同时预付费方式有效改善现金流。目前正稳步推进客户适配，整体发展前景向好。”俞海斌说。

从硬件来看，近期推出的韬定律，将给国内半导体产业发展带来哪些变化？陈宁分析称，韬定律提振了中国半导体产业信心，从追求先进工艺，转向依托3D先进封装等技术弥补工艺短板，通过系统性能力弥补单芯片算力和IP短板。但在三维芯片设计领域，仍存在诸多挑战，如先进封装领域仍面临良率、功耗等技术挑战，进程计算领域也存在生态与软件环境成熟度等挑战。

“这需要我们国产上下游企业，从EDA到IP、SoC芯片架构设计、算法开发、模型开发、验证生产、制造、封装等全产业链协同，发挥AI的‘五层蛋糕’、能源芯片、基础设施模型应用等系统能力，这样有可能在未来五年走出一条中国特色的人工智能加半导体的产业发展路径，尤其是抓住未来五年AI应用大爆发、Token市场大爆发的机遇。”陈宁说。

人形机器人自去年开始进入批量生产阶段，今年市场需求出现爆发式增长。后续发展趋势如何，步科股份如何迎接挑战与机遇？

“人形机器人虽然目前还没有明确的落地场景，但科研、创业、数据采集等需求催生大量资本投入，行业规模快速扩张，也给电机及模组供应商带来挑战。”唐咚称，步科股份今年重点推进定制化灵活设计，因为头部人形机器人企业电机需求各异，需分项目组专项设计，还要研究不同设计下的工艺，不同方案对应独有工艺、设备与验证标准，这些都影响量产和品控。步科股份依托多年深耕工业自动化制造领域的经验、大量专业人才与智能制造中心，正全力攻克瓶颈，逐渐为头部客户供应稳定可靠且大批量的产品。

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